雷立刚：有时还是讲究玄学

　　大家好，我是阿涛，喜欢抄作业的股市打工人。又是和投资高手对齐颗粒度的一天，让我们一起来看看投资高手说了啥：‍‍

　　一，雷立刚观点总结

　　牛马匆匆地行走在路上，而我何尝又不是一头牛马?四月底的玉科草原苍茫而辽阔，因为海拔高，草到现在都还没有变绿。

　　(我读出来的画外音：抱团的高位股还没有变绿)

　　粉丝：我记得雷哥的车是绿的呀?

　　老雷：改白色了。

　　(我记得前段时间老雷在收那个大熊玩具的时候，老雷还提到他绿色的车，当时说百无禁忌，现在改成白色了，股民还是喜欢讲究玄学啊)

　　以上就是老雷发文的主要内容。

　　二，其他观点补充

　　1，节前还有四个交易日，且年报剩余部分会在这个窗口内披露完，指数也把前期打战的坑填掉了，所以本周更多还是对年报尾部的利空进行出清，盘整盘整，然后预热5月的主要方向。

　　本周的交易重点不是这四个交易日赚多少，而是一边避雷，一边把持仓机构调整向5月。

　　从板块上来看，AI还是市场会持续交易的方向。不止是国内的迭代在加速，海外的也在加速。90天迭代的周期，后续还会缩短。硬件上5-6月开始交易rubin，这个即使Ultra晚一点也没关系，市场YY能力很强的，吃了碗里的就会看锅里的。

　　光交易已经很充分了，定价上来看，接下来就要面向中报去摁计算器，资金面上要看还有多少资金会过来抱团，这个不赘述了。

　　同步还会伴生周边的涨价，比如CPU涨价趋势已经很强了，如果Q2-Q3再涨一轮，很多公司利润会快速增厚。载板目前也开始紧张，这方面国内供应链导入很快，但CCL和电子布涨价趋势已经很明显。高端MLCC缺口也开始出现，只不过这部分，国内企业能替代村田的相对有限，国产升级还需要时间。

　　所以海外链还是要看基于供应量和价格的计算。相对来说有持续涨价驱动的品种，大家更愿意买账些。

　　国产的部分，首先要认知到本土模型适配本土算力是趋势性的。大厂从今年年初开始验证国产芯片，按照正常的验证节奏，进入5月后会有更多出结果，这个工作在8月前会基本结束，也就是说5月之后会有越来越多验证结束后正式下定的信息出来。资本开支方面，也是按季度走，6月又会有一轮大的招标。

　　总额上看三家吊车尾的腾讯就可以了，腾讯如果资本开支上调，那么其他两家不用说也一定是上调的。就目前的市场传言，鹅厂上调了一个四年期的大额度，个人觉得属实的概率很大。

　　此外大厂在东南亚搞算力中心，此前用海外周边供应链居多，但就目前这个状况来看，只有带自己的国内短名单供应商去，才来得及。这个画面越来越像中国锂电企业带自己的锂电设备商，光伏带自己的光伏设备商一样。

　　是工程能力和适配速度决定了这种模式。这一点我们将来可能从燃发备电UPS液冷等等都会看到。计算器上除了海外大厂链，后面还是要关注本土大厂链，后者预期差大。

　　至于GPU方面，国内还是以产定销，虽然现在也能从韩国流些片，甚至有些公司都敢吹能从台积电流片，也不知道这些公司风控怎么做的。

　　总之接下来还是要看本土fab的7-6-5nm的流片能力提升和适配进度。当然，这条线再向上推，就是半导体设备了。设备大的三家都在定增，小的也很多在定增。

　　这个事情很简单，存储和逻辑都扩产，那么设备商不定增扩产，供应跟不上。从交易角度，等这些定增做完，压制因素也就解除了。

　　至于说应用，个人觉得Q2还是可以看的，盯住营收就可以。现在token这么涨价还是有人买，那就说明拿了token做应用的人可以卖出产品了。不拘泥于短剧，其他也可以，只要营收放大就行。这时候有料且聪明的公司，就应该逐月披露源自AI的营收。

　　机器人方向还是要什么时候出真章，不起量产线去年那个送样的叙事就没办法落地为营收预期。其他题材方向也有机会，更多还是要看市场情绪，同时也要兼顾监管的指挥棒。

　　2，deepseek发布了V4版本，简单说就是文本容量扩充到百万，能力更强，成本再降1/3，适配华为和寒武纪的芯片。v4版本发布后第一时间就空降进入ELO模型盲测榜的Top20，综合能力进入国际一线水平，虽然和美国顶尖模型还有些许差距，但是成本项上它是top20里最便宜的。

　　3，美伊新一轮的谈判又失败了。本来计划约在巴基斯坦谈一下，但伊朗方面并没有做出妥协，他们的外长阿拉各齐只是和巴基斯坦传达了一些立场就回伊朗了，特朗普方面了解到双方诉求差距巨大也没必要派人去浪费时间。

　　所以没啥好说的，两边回来接着干，布油价格又给哄抬到了105美元的高位，后续有可能还会涨到110-120区间，但全球股市对此的耐受力也在增加，除非两边重新开战，否则像现在这样的软对抗不太会吓崩大盘。

　　4，周五intel老汉翻身，暴涨23%。一季度营收和利润都超预期，你们要是关注新闻的话就会记得去年这个时候公司还深陷亏损泥潭，生死存亡，需要美国政府注资营救，现在不到一年股价上涨300%，创历史新高了。

　　最核心的一个变化是产业确认了AI在训练上靠GPU，但是在推理执行、调度、逻辑这些方面要靠CPU，这导致CPU的需求暴增，intel一下子从ai产业的边角料直接上桌吃饭，虽然还不是主桌嘉宾，但也彻底翻身了。

　　5，周五因为新易盛大跌吧我们的指数带下来了，大家对科技股很悲观。

　　然后周五晚上美股大涨，一下子大家对科技又很乐观了。。。。

　　这个周末感觉发酵比较多的是美股大涨的相关科技方向，主要发酵了半导体方向，尤其是英特尔暴涨很是醒目。

　　然后周五因为发布了deepseek v4 ，盘中拉了很多概念，因为大家都买了，所以周末也有所发酵。同样周五涨的很好的锂电池板块，讨论的人就相对少了一点。

　　然后还有中际旭创的创始人在清华校友会演讲，演讲提到了一些大家很关心的内容，也有所小发酵，我感觉主要讲了光模块未来3年还是很好，还讲了散热(液冷)还建议机械系的学生可以看一下方向的就业，然后就是光模块上游材料这一块讲的比较多。

　　本周还有4个交易日，还是那句话，交易的时候尽量规避下要业绩报的票，因为到业绩报末端了，业绩不好是被摁是合理的，业绩好的都有人会当兑现摁。

　　6，美团万亿级参数大模型LongCat-2.0-Preview开放测试，训练全程由国产算力集群完成

　　据知情人士透露，美团新模型 总参数量和激活参数量与ds v4基本一致，其更大突破在于，其训练推理全程依托国产算力集群完成。

　　周五DeepSeek V4发布后，下午相关国产算力大涨，周末继续发酵，国产算力有望开启一波上升行情。

　　7，阿里云涨价。

　　阿里云公告称，2026年4月30日10:00起，Qoder Teams版新购每席位月额度升至3,000Credits，价格调整为300RMB/席位月。

　　利好算力租赁，AI服务器等。

　　8，业绩：

　　摩尔线程：

　　2026年一季度实现营业收入7.38亿元，同比增长155.35%，归母净利润0.29亿元，实现单季扭亏。

　　业绩超预期。

　　海思科：一季度净利润同比增长1090%。大超预期。

　　中钨高新：一季度净利润同比增长264%。符合预期。

　　锦浪科技：一季度净利润同比下降68.59%。不及预期。

　　9，商业航天：

　　(1)央视：加快建设“天地一张网” 一批卫星通信关键技术实现工程化突破。

　　(2)"全球高校卫星联盟星座"发布 规划6年内发射300颗高校科学试验卫星。

　　(3)蓝箭航天朱雀三号遥二火箭正在进行出厂前准备，将再次挑战一子级回收复用。

　　(4)美国太空军披露“金穹”合同细节：SpaceX、安杜里尔等12家公司获32亿美元订单。

　　10，周五锂矿股大涨，其中一个原因是，澳洲锂矿巨头IGO， 因矿石品位下降及新产线爬坡不顺等系统性问题，下调了全球最大锂矿Greenbushes的26财年产量指引。大摩看到锂矿达到25万，原因是海外电动车和储能需求大增。

　　11，在AI训练时代，训练服务器主要依靠GPU，对CPU的需求非常少，一般8个GPU搭配1个CPU。

　　到了推理时代，随着Agent任务越来越多复杂，特别是龙虾这种长链路任务，一个任务需要分十几步来完成，CPU起到的任务规划和调度任务越来越重要，推理服务器的GPU和CPU比例从8比1减少到4比1，全球CPU需求增速未来有望大超预期。

　　国内CPU领域的龙头是海光信息，后续也会非常受益AI对CPU需求的拉动。